NPV: contoh pengiraan, metodologi, formula

2024 Pengarang: Henry Conors | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2024-02-12 11:11

Nilai semasa bersih ialah jumlah semua aliran tunai masa hadapan (positif dan negatif) sepanjang hayat pelaburan, didiskaunkan sehingga kini. Contoh pengiraan NPV ialah satu bentuk penilaian dalaman dan digunakan secara meluas dalam kewangan dan perakaunan untuk menentukan nilai perniagaan. Juga untuk keselamatan pelaburan, projek pelaburan modal, usaha niaga baharu, program pengurangan kos dan segala-galanya yang berkaitan dengan aliran tunai.

Nilai semasa bersih

Formulanya kelihatan seperti ini.

Sebelum mempertimbangkan contoh pengiraan NPV, adalah wajar untuk memutuskan beberapa pembolehubah.

Z1=aliran tunai pertama dalam masa.

r=julat semua diskaun.

Z2=aliran tunai kedua dalam masa.

X0=aliran keluar dana untuk tempoh sifar (kemudianialah harga belian dibahagikan dengan pelaburan awal).

Menentukan nilai kini bersih

Contoh pengiraan NPV digunakan untuk membantu menentukan nilai pelaburan, projek atau sebarang siri aliran tunai. Ini merupakan langkah komprehensif kerana ia mengambil kira semua pendapatan, perbelanjaan dan kos modal yang berkaitan dengan pelaburan dalam modal kewangan percuma.

Selain mengambil kira semua pendapatan dan perbelanjaan, contoh pengiraan NPV juga mengambil kira masa bagi setiap aliran tunai, yang boleh memberi kesan yang ketara ke atas nilai semasa sesuatu pelaburan. Sebagai contoh, adalah lebih baik untuk mempunyai aliran masuk tunai lebih awal dan aliran keluar tunai kemudian daripada sebaliknya.

Mengapa aliran tunai menyusut nilai?

Jika kita melihat contoh projek NPV, kita akan mendapati bahawa analisis nilai kini bersih didiskaun atas dua sebab utama:

• Pertama: untuk melaraskan risiko peluang pelaburan.
• Kedua: untuk mengambil kira nilai masa tunai.

Mata pertama (untuk mengambil kira risiko) adalah perlu kerana tidak semua syarikat, projek atau peluang pelaburan mempunyai tahap potensi kerugian yang sama. Dalam erti kata lain, kemungkinan memperoleh aliran tunai daripada cek perbendaharaan adalah jauh lebih tinggi daripada kebarangkalian untuk menerima manfaat kewangan yang sama daripada permulaan teknologi muda.

Untuk mengambil kira risiko, kadar diskaun harus lebih tinggi untuk pelaburan yang lebih berani dan lebih rendah untuk pelaburan yang selamat. Contoh pengiraanNPV projek melalui prisma kerugian boleh dipetik seperti berikut. Perbendaharaan mana-mana negara dianggap sebagai peserta tanpa risiko dan semua pelaburan lain diukur dengan berapa banyak risiko yang mereka bawa berbanding dengan pilihan pertama.

Mata kedua (untuk mengambil kira nilai masa wang) adalah perlu kerana, disebabkan oleh inflasi, kadar faedah dan kos peluang, kewangan lebih bernilai lebih cepat ia diterima. Sebagai contoh, memperoleh $1 juta hari ini adalah lebih baik daripada jumlah yang sama diperoleh lima tahun kemudian. Jika wang itu diterima hari ini, ia boleh dilaburkan dan mendapat faedah, jadi dalam tempoh lima tahun ia akan lebih bernilai daripada pelaburan asal.

contoh pengiraan NPV irr

Kini anda patut melihat cara anda boleh mengira NPV bagi satu siri aliran tunai. Seperti yang anda lihat dalam tangkapan skrin di bawah, pelaburan dijangka menjana $10,000 setahun selama 10 tahun, dan kadar diskaun yang diperlukan ialah sebanyak 10%.

Hasil akhir contoh pengiraan projek pelaburan NPV ialah nilai pelaburan ini hari ini ialah, katakan, $61,446. Ini bermakna bahawa penyimpan yang rasional akan sanggup membayar sehingga maksimum 61,466 seawal mungkin untuk menerima 10,000 setiap tahun selama satu dekad. Dengan membayar harga ini, pelabur akan menerima kadar pulangan dalaman (IRR) sebanyak 10%. Dan dengan melabur kurang daripada $61,000, pelabur akan memperoleh NPV yang melebihi peratusan minimum.

formula pengiraan NPV,Contoh Excel

Program ini menawarkan dua fungsi untuk menentukan nilai semasa bersih. Kedua-dua model ini menggunakan formula matematik yang sama yang ditunjukkan di atas, tetapi menjimatkan masa penganalisis untuk mengira sepenuhnya.

Fungsi biasa NPV=NPV mengandaikan bahawa semua aliran tunai dalam satu siri berlaku pada selang masa yang tetap (iaitu, tahun, suku tahun, bulan, minggu dan seterusnya) dan tidak membenarkan perubahan dalam tempoh ini.

Dan contoh pengiraan NPV projek pelaburan dalam Excel, dengan fungsi XNPV=XNPV, membolehkan anda menggunakan tarikh tertentu pada setiap aliran tunai supaya ia boleh mempunyai selang masa yang tidak teratur. Model ini boleh menjadi sangat berguna kerana faedah kewangan selalunya diagihkan secara tidak sekata dan memerlukan tahap ketepatan yang lebih tinggi untuk berjaya dilaksanakan.

Kadar pulangan dalaman

IRR ialah kadar diskaun di mana nilai semasa bersih pelaburan adalah sifar. Dalam erti kata lain, ia ialah pulangan tahunan kompaun yang dijangka diterima oleh pencarum (atau sebenarnya peroleh) sepanjang hayat kewangan yang dilaburkan.

Dan anda juga boleh mempertimbangkan contoh formula pengiraan NPV dalam format ini. Jika sekuriti menawarkan satu siri aliran tunai dengan purata $50,000 dan pelabur membayar dengan tepat jumlah itu, maka nilai semasa bersih pelabur ialah $0. Ini bermakna mereka akan memperoleh pendapatan tanpa mengira kadar diskaun cagaran. Sebaik-baiknya, pelabur perlu membayar kurang daripada $50,000dan oleh itu terima IRR yang lebih besar daripada kadar diskaun.

Sebagai peraturan, pelabur dan pengurus perniagaan mempertimbangkan NPV dan IRR dalam kombinasi dengan angka lain semasa membuat keputusan.

Nilai semasa bersih negatif dan positif

Jika dalam contoh NPV irr pi pengiraan projek atau pelaburan adalah negatif, ini bermakna jangkaan kadar pulangan yang akan diperolehi adalah kurang daripada kadar diskaun (unit halangan yang diperlukan). Ini tidak semestinya bermakna projek itu akan "kehilangan wang". Ia boleh menjana keuntungan perakaunan (bersih) dengan sangat baik, tetapi memandangkan kadar pulangan kurang daripada kadar diskaun, ia dianggap memusnahkan nilai. Jika NPV positif, ia menghasilkan nilai.

Aplikasi pemodelan kewangan

Untuk menganggarkan NPV pengiraan contoh, penganalisis mencipta model DCF terperinci dan mempelajari nilai aliran tunai dalam Excel. Pembangunan kewangan ini akan merangkumi semua pendapatan, perbelanjaan, perbelanjaan modal dan butiran perniagaan. Setelah andaian asas dipenuhi, penganalisis boleh membina ramalan lima tahun bagi tiga penyata kewangan (keuntungan dan kerugian, kunci kira-kira dan aliran tunai) dan mengira profil kewangan percuma firma (FCFF), juga dikenali sebagai aliran tunai percuma.. Akhir sekali, nilai akhir digunakan untuk menilai syarikat melebihi tempoh ramalan dan semua aliran tunai didiskaunkan kembali ke masa kini pada kos purata wajaran modal.firma.

NPV projek

Menganggarkan tugas biasanya lebih mudah daripada keseluruhan perniagaan. Pendekatan serupa digunakan apabila semua butiran projek dimodelkan dalam Excel, walau bagaimanapun, tempoh ramalan akan sah semasa pelaksanaan idea dan tidak akan ada nilai akhir. Setelah aliran tunai percuma dikira, aliran tunai itu boleh didiskaun kembali ke masa kini sama ada pada WACC firma atau kadar halangan yang sesuai.

Carta nilai kini bersih (NPV) dari semasa ke semasa

Contoh aliran masuk dalam pengiraan NPV ialah kaedah yang paling biasa digunakan untuk menilai peluang pelaburan. Dan, sudah tentu, ia mempunyai beberapa kelemahan yang harus dipertimbangkan dengan teliti.

Isu utama untuk analisis NPV termasuk:

• Senarai panjang tekaan untuk ditulis dan diwajibkan (mengambil masa terlalu lama).
• Sensitif kepada perubahan kecil dalam andaian dan pemacu.
• Mudah dimanipulasi untuk mendapatkan hasil yang diingini.
• Tidak dapat menampung faedah dan kesan urutan kedua dan ketiga (iaitu untuk bahagian perniagaan yang lain).
• Anggapkan kadar diskaun yang berterusan dari semasa ke semasa.
• Pelarasan risiko yang tepat sukar dilakukan (sukar untuk mendapatkan data tentang korelasi, kebarangkalian).

Formula

Setiap aliran masuk atau aliran keluar tunai didiskaunkan kepada nilai semasanya. Oleh itu, NPV ialah jumlah semua sebutan, T - masa pergerakantunai.

i - kadar diskaun, iaitu pulangan yang boleh diterima setiap unit masa untuk pelaburan dengan risiko yang sama.

RT - aliran tunai bersih, iaitu aliran masuk atau aliran keluar dana pada masa t. Untuk tujuan pendidikan, R0 biasanya diletakkan di sebelah kiri amaun untuk menekankan peranannya dalam pelaburan.

Hasil formula ini didarabkan dengan aliran masuk bersih pembiayaan tahunan dan dikurangkan dengan kos tunai awal, mencerminkan nilai semasa. Tetapi dalam kes di mana aliran tidak sama dalam jumlah, maka formula sebelumnya akan digunakan untuk menentukannya. Iaitu, anda perlu mengira setiap NPV secara berasingan. Sebarang aliran tunai dalam tempoh 12 bulan tidak akan didiskaunkan untuk tujuan tersebut, namun, pelaburan awal biasa pada tahun pertama R0 ditambah sebagai aliran tunai negatif.

Diberi sepasang (T, RT) dengan N ialah jumlah bilangan tempoh, nilai kini bersih ialah.

Kadar diskaun

Amaun yang digunakan untuk mendiskaun aliran tunai masa hadapan kepada nilai semasa ialah pembolehubah utama dalam proses ini.

Ia sering digunakan dalam firma dengan kos purata wajaran selepas cukai modal, tetapi ramai orang mendapati ia berguna untuk menggunakan kadar diskaun yang lebih tinggi untuk menyesuaikan risiko, kos dan faktor lain. Pembolehubah dengan kadar yang lebih mahal digunakan pada aliran tunai hilirandari semasa ke semasa, boleh digunakan untuk menggambarkan premium keluk hasil pada hutang jangka panjang.

Pendekatan lain untuk memilih faktor diskaun ialah menentukan kadar yang boleh dipulangkan oleh modal yang diperlukan untuk projek jika ia dilaburkan dalam perusahaan alternatif. Jika, sebagai contoh, jumlah tertentu untuk Perusahaan A boleh memperoleh 5% di tempat lain, maka kadar diskaun ini mesti digunakan dalam pengiraan NPV supaya perbandingan langsung boleh dibuat antara alternatif. Berkaitan dengan konsep ini ialah penggunaan jumlah pelaburan semula firma. Nisbah boleh ditakrifkan sebagai kadar pulangan ke atas pelaburan firma secara purata. Apabila menganalisis projek dengan modal terhad, mungkin sesuai untuk menggunakan kadar pelaburan semula berbanding kos purata wajaran modal firma sebagai faktor diskaun. Ia mencerminkan kos peluang pelaburan, bukan jumlah yang mungkin lebih rendah.

NPV yang dikira menggunakan kadar diskaun berubah-ubah (jika diketahui sepanjang hayat pelaburan) mungkin lebih menggambarkan keadaan daripada menggunakan kadar diskaun tetap sepanjang hayat pelaburan.

Bagi sesetengah penyimpan profesional, dana mereka bertujuan untuk mencapai kadar pulangan tertentu. Dalam kes sedemikian, hasil ini mesti dipilih sebagai kadar diskaun untuk mengira NPV. Dengan cara ini, perbandingan langsung boleh dibuat antara keuntungan projek dan kadar yang dikehendaki.

Agak pilihanKadar diskaun bergantung pada cara ia akan digunakan. Jika matlamatnya hanyalah untuk menentukan sama ada sesuatu projek akan menambah nilai kepada syarikat, mungkin sesuai untuk menggunakan kos modal purata wajaran firma. Apabila cuba memilih antara pelaburan alternatif untuk memaksimumkan nilai firma, tahap pelaburan semula korporat mungkin menjadi pilihan terbaik.