Teroka pasaran pelaburan. Usaha niaga. Pelaburan kewangan

2024 Pengarang: Henry Conors | [email protected]. Diubah suai terakhir: 2024-02-12 11:04

Selalunya berlaku bahawa seseorang atau sekumpulan orang telah lama mengusahakan produk atau perkhidmatan, memikirkan model perniagaan dengan hebat, menyusun rancangan perniagaan dan bersedia untuk terjun ke tempat kerja. Tetapi di mana anda boleh mendapatkan modal permulaan yang mencukupi? Dalam hal permulaan, pasaran modal teroka boleh membantu. Apakah itu?

Apakah itu dana ekuiti persendirian?

Dana ekuiti persendirian ialah perantara yang melaburkan dana daripada pelbagai pelabur dalam modal syarikat persendirian mereka sendiri (iaitu, syarikat yang tidak disenaraikan di pasaran saham - bukan awam). Dana modal teroka juga merupakan modal persendirian yang dilaburkan dalam perusahaan pada peringkat awal pembangunan. Walau bagaimanapun, adalah sangat sukar untuk membuat garis antara konsep seperti pelaburan kewangan dalam modal swasta dan pelaburan teroka dalam amalan, oleh itu, istilah ini sering diletakkan pada kedudukan yang sama. Walau bagaimanapun, terdapat sedikit perbezaan - ia terletak pada hakikat bahawa danapelaburan modal teroka melabur secara eksklusif dalam perniagaan permulaan.

Peraturan di peringkat perundangan

Pelaburan usaha di Rusia dikawal oleh undang-undang mengenai pelaburan bersama, korporat dan dana bersama. Undang-undang juga memperkenalkan definisi seperti "dana pelaburan teroka". Pengarang projek ini telah membangunkan rangka kerja perundangan untuk mewujudkan infrastruktur untuk dana pelaburan teroka yang akan memudahkan pembangunan projek untuk pelaburan oleh pelbagai perusahaan.

Teroka pelaburan di negara lain

Malah, terdapat beberapa contoh apabila konsep seperti dana pelaburan teroka ditakrifkan di peringkat perundangan. Namun begitu, aktiviti pertubuhan sebegini di banyak negara maju amat ketara dan telah berkembang selama beberapa dekad. Di Amerika Syarikat pada awal tahun 2000-an, pelabur teroka melabur hampir seratus bilion dolar dalam pelbagai projek. Syarikat yang dibiayai menyumbang hampir dua puluh peratus daripada jumlah firma awam Amerika, lebih daripada tiga puluh peratus daripada nilai pasaran, sebelas peratus daripada semua jualan, tiga belas peratus daripada keuntungan syarikat awam di Amerika Syarikat. Seperti yang anda lihat, dana modal teroka memainkan peranan penting dalam ekonomi AS.

Pasaran Eropah adalah yang kedua selepas Amerika dari segi pembangunan. Keusahawanan usaha di EU juga agak biasa. Khususnya, sepuluh peratus daripada jumlah pelaburan terdiri daripada pelaburan dalam syarikat permulaanperniagaan.

Apakah itu dana teroka?

Dana teroka ialah pelaburan kewangan (pelaburan) dalam organisasi jenis tertutup (korporat atau saham), pada komponen struktur aset yang tiada sekatan ketara dikenakan. Pelabur dana sedemikian hanya boleh menjadi entiti sah. Syarikat pengurusan aset (AMC) berurusan secara langsung dengan aset dana ini, syarikat penjaga memastikan simpanannya selamat. Khususnya, pelaburan teroka bertujuan bukan sahaja untuk membiayai perniagaan yang sedang berkembang, tetapi juga untuk melaksanakan skim pengurusan hartanah.

Konsep modal teroka

Modal teroka, bertentangan dengan tanggapan salah popular, memainkan peranan kecil dalam isu pembiayaan utama. Sebahagian besar daripada semua pelaburan teroka ditujukan kepada pembangunan projek yang pada mulanya dibiayai oleh dana awam. Modal memainkan peranan yang lebih penting sudah dalam peringkat seterusnya, iaitu, dalam tempoh apabila inovasi menjadi komersial. Melabur dalam projek permulaan bukanlah wang "panjang" - dalam erti kata bahawa dana tersebut membiayai perusahaan hanya sehingga mereka memperoleh kepercayaan kredit yang mencukupi untuk dibawa ke pasaran saham atau dijual kepada syarikat besar (pelabur strategik). Tempoh biasa untuk pelaburan teroka ialah tiga hingga lima tahun, dan dalam kes yang jarang berlaku, ia boleh mencapai lapan tahun.

Prasyarat untukpermulaan pelaburan

Niche untuk pelaburan teroka wujud kerana pasaran modal mempunyai struktur yang agak kompleks. Bank perdagangan adalah terhad dari segi pembiayaan permulaan, mereka tidak akan dapat meningkatkan kadar faedah ke tahap yang akan mengimbangi risiko perusahaan muda. Selain itu, modal yang dipinjam adalah cara yang sangat buruk untuk membiayai syarikat muda yang sedang berkembang, kerana terdapat risiko insolvensi, masing-masing, bank boleh memberikan pinjaman dalam jumlah yang dijamin dengan cagaran. Tetapi harta syarikat yang baru diwujudkan biasanya tidak mencukupi. Pembiayaan daripada pelabur portfolio besar (dana pelaburan dan pencen), serta daripada pasaran saham, hanya tersedia untuk syarikat yang matang dan besar. Dana pelaburan teroka hanya mengisi jurang ini - antara sumber pembiayaan untuk pelbagai inovasi dan sektor perbankan.

Pendapatan modal teroka - dari mana ia datang?

Dana pelaburan, dana pencen dan universiti, syarikat insurans ialah sumber dana utama yang membentuk pelaburan teroka. Sebilangan kecil kewangan semestinya dilaburkan dalam pelaburan berisiko. Ekonomi negara maju dan pembangunannya secara langsung bergantung kepada proses pelaburan, yang dikaitkan dengan risiko tertentu. Jangkaan pendapatan daripada pelaburan sedemikian adalah dari tiga puluh hingga empat puluh peratus setahun.

Apabila memilih dana pelaburan teroka, mereka dipandu oleh beberapa petunjuk, termasuk projek yangdibiayai oleh dana ini, kejayaan masa lalu dan reputasi pengurus dan pentadbiran. Walau bagaimanapun, kemasukan wang membawa kepada kemunculan peserta yang tidak profesional dan berpengalaman, serta tekanan yang meningkat kepada usahawan untuk memberikan hasil yang tinggi dalam masa yang singkat. Faktor-faktor inilah yang menjadi sebab kepada peralihan kepentingan dana modal teroka ke arah membiayai perniagaan bersaiz besar dan sederhana pada peringkat kemudian, kerana ini memberikan risiko yang kurang dan keluar yang lebih cepat. Walau bagaimanapun, dana modal teroka yang membiayai pemula mencapai pulangan tertinggi ke atas pelaburan mereka terutamanya disebabkan oleh strategi pelaburan yang difikirkan dengan baik, cara yang berbeza untuk menstrukturkan urus niaga dan, sudah tentu, kepelbagaian risiko.

Apakah strategi yang digunakan oleh VC?

Keputusan strategik mengenai pemilihan projek untuk pelaburan seterusnya adalah amat penting. Hanya kurang daripada satu peratus daripada projek yang dipertimbangkan pada peringkat awal mencapai pelaburan langsung dana. Sembilan puluh peratus daripada semua cadangan ditolak hampir serta-merta, dan sepuluh selebihnya tertakluk kepada analisis yang paling mendalam. Daripada jumlah ini, mereka memilih mereka yang bertuah yang menerima pelaburan yang telah lama ditunggu-tunggu. Projek yang menjanjikan dan menjanjikan bukanlah satu-satunya sasaran untuk pemodal teroka. Malah, dana sering dilaburkan di kawasan yang semakin berkembang dan membangun di mana belum ada persaingan yang mencukupi. Menurut statistik, pada awal tahun lapan puluhan, sebahagian besar pelaburan ditujukan kepada tenagaindustri, pada pertengahan tahun sembilan puluhan - dalam pengeluaran peralatan, dan pada tahun 2000-an aliran tunai utama pergi ke perniagaan Internet. Corak utama ialah modal teroka diarahkan ke kawasan pertumbuhan tinggi.

Mitos modal teroka

Salah tanggapan biasa ialah modal teroka adalah tentang memilih syarikat yang menjanjikan yang berpotensi menjadi peneraju pasaran. Selalunya ini tidak berlaku. Pada peringkat pertumbuhan pesat sektor ekonomi, banyak syarikat permulaan juga sedang giat membangun. Hanya dalam peringkat pembentukan, apabila persaingan menjadi lebih sengit, yang menang dan yang kalah menjadi jelas. Walau bagaimanapun, pemodal teroka yang cekap akan telah menarik balik badan pelaburan daripada projek pada masa itu. Oleh itu, sama sekali tidak perlu memilih syarikat yang akan menjadi pemenang dalam persaingan jangka panjang. Cukuplah untuk mencari perusahaan yang memenuhi permintaan yang muncul dan berkembang dengan pasaran, dan pada masa yang sesuai untuk menarik balik pelaburan awal. Dana VC selalunya mengelakkan segmen pasaran yang tidak stabil, serta industri yang tidak menunjukkan potensi pertumbuhan.

Siapakah pemodal teroka?

Dalam pengertian klasik, pemodal teroka ialah orang yang bukan sahaja membiayai syarikat membangun, tetapi juga menyumbang kepada penciptaan nilai mereka dengan penyertaan langsung dan aktifnya. Dia mengambil bahagian dalam proses pemerhatian, menggunakan pengalaman projek lain danpengetahuan am tentang sektor ekonomi, menarik perunding, juruaudit, jurubank, iaitu, menyumbang kepada aktiviti cergas perusahaan.

Penstrukturan perjanjian yang betul

Terdapat banyak pilihan untuk memproses transaksi. Walau bagaimanapun, terdapat corak: urus niaga harus distrukturkan sedemikian rupa untuk memberi peluang kepada dana pelaburan teroka untuk menerima pendapatan yang paling besar jika perusahaan berjaya, dan untuk menginsuranskannya sebanyak mungkin terhadap kerugian akibat daripada keruntuhan itu. Terma urus niaga sentiasa mengandungi peruntukan yang mengawal perlindungan dana. Jika projek itu berjaya, mungkin terdapat keperluan untuk pembiayaan tambahan, dan dana akan membeli saham baharu pada harga pembiayaan awal. Selain itu, urus niaga itu juga termasuk kos agensi, yang merangkumi kedua-dua kos untuk mengatasi konflik kepentingan dan kerugian langsung. Teknik penstrukturan perjanjian yang cekap mengurangkan kos ini. Ini biasanya dilakukan melalui penyertaan pengurusan dalam modal syarikat, penyertaan pemodal teroka dalam pengurusan dan kawalan, pembiayaan berperingkat.

Pelaburan terbaik

Instrumen biasa untuk fenomena seperti pelaburan kewangan ialah saham pilihan boleh tukar. Saham ini pada masa keluar daripada projek pelaburan ditukar kepada saham biasa dan dijual di kalangan pelabur strategik (syarikat besar) atau di pasaran saham. Alat ini memberikan pelabur insurans yang baik jika usaha itu ternyata tidak berjaya, kerana dalam hal iniDalam kes ini, pihak kedua bertanggungjawab memulangkan amaun penuh semua dana yang dilaburkan kepada pemegang saham pilihan.

Kepentingan kepelbagaian

Mana-mana dana VC ingin mengurangkan risiko melalui kepelbagaian. Ini bermakna beberapa dana tertarik untuk proses pembiayaan sekaligus, salah satunya adalah peneraju, dan selebihnya bertindak sebagai pelabur bersama. Ia jarang berlaku apabila satu dana membiayai keseluruhan perusahaan. Menarik rakan kongsi pihak ketiga membolehkan anda mempelbagaikan pelaburan, yang mengurangkan risiko.