Pemansuhan sekatan antarabangsa terhadap Iran telah menambah satu lagi sumber bekalan hidrokarbon, yang harganya sudah agak rendah. Apakah makna minyak Iran di pasaran baginya, dan bagi syarikat minyak antarabangsa dan nasional yang beroperasi di Timur Tengah?
Potensi Iran
1976 adalah tahun terbaik untuk industri minyak negara. Minyak Iran dihasilkan secara konsisten pada 6 juta tong sehari, dan pada bulan November tahun itu angka ini mencapai 6.68 juta yang tidak pernah berlaku sebelum ini. Pada masa itu, hanya Arab Saudi, Kesatuan Soviet dan Amerika Syarikat adalah pengeluar yang lebih besar.
Kemudian revolusi diikuti, dan sepanjang 35 tahun yang lalu, minyak Iran tidak pernah dihasilkan melebihi dua pertiga daripada puncak pada pertengahan 70-an (walaupun gas memainkan peranan utama dalam hal ini), walaupun fakta bahawa rizab emas hitam dalam negara sejak 15 tahun lalu telah meningkat hampir 70% - ini jauh lebih tinggi daripada jirannya dalam tempoh yang sama.
Namun begitu, pengalaman tahun 1970-an masih merupakan peringatan yang kuat tentang apa yangIndustri minyak Iran selepas penarikan sekatan.
Langkah berkesan
Sekatan yang dikenakan oleh Amerika Syarikat, Kesatuan Eropah dan PBB sejak 2011 telah menyebabkan pengurangan ketara dalam pengeluaran minyak di Iran. Mereka gagal menutup sepenuhnya pasaran dunia kerana beberapa pengguna utama - India, China, Jepun, Korea Selatan dan Turki - terus membeli sejumlah besar minyak Iran.
Walau bagaimanapun, kesan sekatan adalah ketara. Khususnya, sekatan serius terhadap import teknologi telah membawa kepada kemerosotan dalam keadaan teknikal kemudahan pengeluaran, yang juga mengurangkan kualiti minyak Iran. Di samping itu, pengembangan larangan EU terhadap insurans kapal tangki telah meletakkan had yang serius pada potensi eksport negara, kerana lebih daripada 90% insurans armada kapal tangki global dikawal oleh undang-undang Eropah.
Hasil akhirnya ialah pengurangan ketara dalam pengeluaran hidrokarbon, terutamanya disebabkan oleh penutupan yang tidak dirancang dengan jumlah kerugian sebanyak 18 hingga 20% daripada potensi pengeluaran sejak pengenaan sekatan pada tahun 2011. Sekatan ke atas pengurangan pengeluaran minyak Iran sebanyak 0.8 juta b/d, jumlah yang kini dikembalikan ke pasaran.
Di manakah minyak Iran mencari pembelinya?
Selepas pemansuhan sekatan pada bulan Januari, menurut angka rasmi, Iran menjual empat kapal tangki (4 juta tong) ke Eropah, termasuk Total Perancis, Cepsa Sepanyol dan Litasco Rusia. Ini bersamaan dengan hanya kira-kira5 hari jualan pada tahap sebelum 2012, apabila 800 ribu tong sehari dihantar kepada pembeli Eropah. Ramai bekas pelanggan besar, termasuk Anglo-Dutch Shell, Eni Itali, Hellenic Petroleum Greece dan rumah perdagangan Vitol, Glencore dan Trafigura, baru sahaja akan menyambung semula operasi. Ketiadaan penyelesaian bersama dalam dolar dan mekanisme yang mantap untuk menjual dalam mata wang lain, serta keengganan bank untuk menyediakan surat kredit, menjadi halangan utama selepas penarikan balik sekatan.
Pada masa yang sama, beberapa bekas pembeli besar menunjukkan keengganan Tehran untuk melonggarkan terma jualannya yang berusia empat tahun dan menunjukkan fleksibiliti harga yang lebih besar, walaupun bekalan melebihi permintaan dan Arab Saudi, Rusia dan Iraq merampas pasaran Eropah Iran kongsi.
2016 Outlook
Dengan pemansuhan sekatan semakin hampir, pasaran minyak global bertukar menurun, dengan harga jatuh sebanyak 25% antara Jun dan Ogos 2015. Pada masa yang sama, niaga hadapan NYMEX terus menunjukkan pemulihan lembutnya, serta beberapa agensi antarabangsa meramalkan pada bulan Julai dan Ogos 2015 bahawa mereka akan stabil sekitar $45-65 setong, sama dengan julat harga antara Januari dan Julai 2015
Arah selanjutnya pergerakan pasaran hidrokarbon sebahagian besarnya bergantung pada berapa banyak dan berapa cepat eksport minyak Iran akan meningkat selepas penarikan balik sekatan. Terdapat dua pandangan utama mengenai potensi peningkatan ini.
Di satu pihak, ia dianggarkanMenurut Agensi Tenaga Antarabangsa (EIA), Iran mempunyai potensi pertumbuhan pengeluaran kira-kira 800,000 tong sehari, kedua selepas Arab Saudi. Sebaliknya, menurut ramalan EIA, selepas penarikan sekatan pada awal 2016, bekalan minyak Iran akan meningkat secara purata 300 ribu tong sehari setahun.
Sebab utama bagi anggaran yang berbeza adalah kerana anggaran yang kedua ini memberi lebih berat kepada kesan sekatan beberapa tahun terhadap kemerosotan infrastruktur perlombongan Republik Islam, yang kini memerlukan sedikit masa untuk meningkatkan pengeluaran. Akhirnya, sejak pertengahan 2012, disebabkan penutupan yang tidak dirancang, minyak Iran secara beransur-ansur mula dihasilkan kurang sebanyak 600-800 ribu tong sehari.
Sejauh manakah anggaran pengeluaran ini relevan untuk pasaran emas hitam global semasa? Peningkatan sebanyak 800,000 tong sehari adalah kira-kira 1% daripada jumlah bekalan minyak global hari ini, yang mungkin cukup untuk menyebabkan perubahan harga yang mendadak dalam persekitaran yang sangat kompetitif, tetapi tidak membebankan pasaran. Lebih khusus lagi, dalam jangka sederhana hingga panjang, harga hidrokarbon cenderung mendatar kepada kos pengeluaran tong terakhir untuk memenuhi permintaan. Kos minyak yang rendah jangka panjang menghalang pelaburan dalam pembangunan bidang yang lebih mahal; akhirnya telaga ditutup dan bekalan berkurangan. Jika harga naik melebihi marginal, pelaburan baharu membawa masuk sumber hidrokarbon tambahan yang lebih mahal.
Dalam konteks ini, berhubung denganperalihan harga minyak pada tahun 2014, pasaran hari ini mempunyai keluk kos yang kurang sensitif (memandangkan pembangunan yang paling mahal sudah menguntungkan). Oleh itu, sumber kecil bekalan yang lebih murah akan memberi kesan yang lebih kecil pada harga berbanding dalam keadaan sukar pada pertengahan 2014.
Akibatnya, model pasaran minyak mencadangkan bahawa Iran sepatutnya dapat meningkatkan pengeluaran sebanyak 800,000 bpd tambahan pada 2016. Brent berkemungkinan kekal dalam julat $45-$65/bbl pada tahun 2016, sejajar dengan julat harga yang telah dilihat sepanjang 2015.
Apakah yang akan berlaku dalam masa 3-5 tahun?
Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, kesan kepulangan Iran mungkin lebih ketara. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kami telah menyaksikan gelombang penemuan baharu jauh melebihi purata di Timur Tengah. Negara tidak dapat menggunakan sepenuhnya rizab ini kerana akses terhad kepada aliran luar teknologi dan pengalaman. Akibatnya, bukan sahaja pengeluaran minyak mentah telah jatuh, tetapi tahap rizab terbukti adalah yang tertinggi dalam sejarah negara. Pada masa yang sama, tahap pengeluaran semasa masih jauh daripada memenuhi tahap perbelanjaan kerajaan.
Ini, ditambah pula dengan fakta bahawa Iran (tidak seperti Kuwait, Arab Saudi dan UAE) tidak mempunyai dana pelaburan yang mencukupi untuk menampung defisit belanjawan. Ini bermakna bahawa lebih banyak minyak Iran akan dieksport, yang seterusnya akanbergantung pada keupayaan negeri untuk menggunakan teknologi dan kepakaran yang diperlukan.
Rangka kerja kawal selia Republik Islam juga menimbulkan cabaran besar bagi syarikat asing yang ingin melabur wang dan pengetahuan dalam sektor tenaga negara. Perlembagaan Iran melarang pemilikan sumber asli asing atau swasta, dan perjanjian perkongsian pengeluaran dilarang oleh undang-undang. IOC dan pelabur asing lain hanya dibenarkan mengambil bahagian dalam penerokaan dan pengeluaran melalui kontrak beli balik. Kontrak ini pada asasnya bersamaan dengan kontrak perkhidmatan, membenarkan pelabur luar meneroka dan membangunkan deposit hidrokarbon, dengan syarat, apabila pengeluaran dimulakan, kawalan kembali kepada Syarikat Minyak Iran Nasional atau salah satu anak syarikatnya, yang boleh membeli hak di bawah harga yang telah ditetapkan. Pada tahun 2014, Kementerian Minyak Iran mengumumkan rancangan untuk melaksanakan apa yang dipanggil Kontrak Petroleum Tunggal (IPC), yang beroperasi sebagai usaha sama atau PSA dengan potensi tempoh 20 hingga 25 tahun (dua kali lebih lama daripada tempoh kontrak beli balik). Jika jenis perjanjian baharu ini dibenarkan oleh undang-undang, daya tarikan negara sebagai sasaran pelaburan untuk IOC dan pemain antarabangsa lain akan meningkat dengan ketara dan membawa kepada percepatan dalam pembangunan rizab hidrokarbon.
Prospek untuk pelaburan modal
Menurut beberapa anggaran, pelaburan baharu boleh meningkatkan penerokaan dan pengeluaran minyak diIran sebanyak 6% setahun dalam tempoh lima tahun akan datang (yang konsisten dengan kadar pertumbuhan di Iraq sejak beberapa tahun lalu), berbanding dengan anggaran 1.4% peningkatan dalam pengeluaran minyak di Timur Tengah secara keseluruhan. Dalam senario ini, dengan mengandaikan permintaan kekal sama, harga minyak mungkin berbeza antara $60-80 setong menjelang 2020, manakala jika tiada peristiwa ini, semua perkara lain adalah sama, kosnya mungkin 10-15% di atas.
Dalam julat harga ini, pelaburan dalam bidang kos yang lebih tinggi seperti syal, batu pasir atau luar pesisir berkemungkinan tidak akan kembali ke paras sebelum 2014. Walaupun pengeluaran harus diteruskan selagi kos pengeluaran minyak kekal rendah mencukupi untuk mewajarkan kos, pengurangan pesat sumber tersebut akan mengurangkan kepentingannya (telaga syal khususnya cenderung menghasilkan 80% atau lebih dalam 3-5 tahun pertama). Di bawah keadaan ini, kemasukan minyak Iran ke pasaran dalam jumlah tambahan akan mencecah pengeluaran syal di Amerika Syarikat, dan kurang sedikit di medan luar pesisir di Amerika Utara dan Selatan, Asia, Afrika dan Timur Jauh Rusia. Dan penyusutan pesat deposit Laut Utara akan menyaksikannya digantikan oleh peningkatan pengeluaran di Iran dan kemungkinan negara lain seperti Iraq dan Libya.
minyak Iran dan Rusia
Kualiti rendah minyak Ural Rusia yang dibekalkan ke negara-negara Eropah Timur menimbulkan kebimbangan yang semakin meningkat di kalangan pengguna, kerana ia membawa kepada penurunan dalam keuntungan penapisan dan kerugian kewangannya. Oleh itu, kandungan sulfur dalam dibekalkan melalui saluran paip Druzhba dan melaluiterminal dalam minyak Primorsk dan Ust-Luga melebihi 1.5%, dan ketumpatannya meningkat kepada 31⁰ API. Ini tidak mematuhi spesifikasi Platt, yang mana kandungan sulfur tidak boleh melebihi 1.3% dan ketumpatan gred tidak boleh kurang daripada 32⁰.
Dengan kemerosotan lagi dalam kualiti bahan mentah Rusia, pengguna di Eropah akan memberi keutamaan kepada varieti lain - Kirkuk dan Basrah Light atau Iran Light. Kualiti minyak Iran Iran Light adalah setanding dengan standard Ural. Ketumpatan gred ini ialah 33.1° API, dan kandungan sulfur tidak melebihi 1.5%.
Pencabutan sekatan terhadap Republik Islam memerlukan syarikat minyak antarabangsa dan nasional di rantau ini menyemak semula pelan strategik mereka dan mengambil kira cabaran dan peluang senario berikut.
Pelaburan asing
Minyak Iran di pasaran dunia membuka pelbagai peluang berpotensi untuk IOC dan pelabur asing lain, terutamanya dengan kelulusan kontrak IPC baharu. Selepas beberapa tahun akses terhad kepada teknologi luar dan pengalaman daripada industri ekstraktif Iran, bantuan luar akan diperlukan, dan keadaan kewangan negara menunjukkan bahawa adalah menjadi kepentingannya untuk menghapuskan semua halangan untuk menerima bantuan ini dengan cepat.
Selain itu, sementara perlombongan akan berada di tempat pertama, situasi yang sama mungkin berlaku dengan pengangkutan (talian paip untuk mengeksport volum pengeluaran yang semakin meningkat), bahan kimia (rekahan kimia gas untuk mendapatkan olefin untuk dieksport), dan pemprosesan (untuk penggantian peralatan untuk penapisan minyak,yang belum dimodenkan semasa sekatan).
Sebelum sekatan dikenakan, Iran merupakan pengimport utama produk minyak, jadi kapasiti penapisan kini boleh diperluaskan untuk memenuhi permintaan tempatan, sebahagiannya disebabkan oleh kadar pertukaran rial yang rendah, yang menggalakkan penggantian import.
Pengeluaran di Iran dan Iraq sedang berkembang, dan dengan keadaan politik yang stabil, ia dirancang untuk meningkatkannya di Libya, yang berkemungkinan akan mengukuhkan dan memanjangkan senario minyak murah semasa. Terdapat beberapa strategi yang akan membolehkan NOC mengurangkan kesan ini.
Penerokaan dan pengeluaran
Peluang untuk mengurangkan kos dan meningkatkan kecekapan, khususnya berkaitan perkhidmatan medan minyak, kontraktor dan kos luaran lain, tersedia. Dengan harga hidrokarbon yang rendah, pelaburan global dalam penerokaan dan pengeluaran kos tinggi semakin perlahan, syarikat perkhidmatan mempunyai lebihan kapasiti dan menjadi lebih terbuka untuk menurunkan kadar mereka. Di samping itu, apabila komoditi utama seperti bijih besi kini didagangkan pada paras terendah bersejarah, pengurangan kos yang ketara boleh dicapai melalui pengurusan bahan. Bagi NOC Timur Tengah, yang rizabnya masih cukup murah untuk mewajarkan pelaburan berterusan, memberi tumpuan kepada bekalan yang lebih baik mewakili peluang sebenar untuk mengurangkan kos dengan ketara tanpa menarik pelaburan modal sebenar.
Kitar Semula
Bahan mentah yang murah juga bermaksud produk diproses yang murah. Memandangkan gas asli cenderung lebih banyak diperoleh di dalam negara, kos produk petroleum berkait rapat dengan harga minyak mentah.
Ini bermakna dalam menghadapi kejatuhan permintaan, harga untuk produk ditapis merosot lebih cepat berbanding gas. Pada masa yang sama, jika Iran memasuki pasaran dengan keropok gas tambahan, yang agak mudah untuk digunakan untuk mengambil kesempatan daripada pengeluaran gas yang semakin meningkat, ini akan meletakkan lebih banyak tekanan harga. Sesungguhnya, memandangkan negara itu tidak mempunyai kemudahan eksport LNG (dan boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk dibina), peluang untuk mengaut keuntungan daripada lebihan gas sama ada membina saluran paip baharu (seperti yang menghubungkan Turki, Armenia dan Azerbaijan hari ini), atau gas. pemprosesan. Iran sudah pun giat meneruskan pilihan terakhir, sementara pada masa yang sama merancang saluran paip gas tambahan untuk memenuhi keperluan bahan mentah loji petrokimia baharu di barat negara itu. Sebagai contoh, pembinaan Talian Paip Etilena Barat sepanjang 1,500 km sedang dalam peringkat akhir. Ini, digabungkan dengan kos operasi rendah kilang Iran, berkemungkinan menjadikan Republik Islam pengeluar dengan sebut harga terendah untuk olefin ringan.
Ini juga bermakna gabungan harga produk petroleum akan memperluaskan penggunaan catalytic cracking. Kembalinya Iran ke pasaran akan memerlukan semakan semula keuntungan relatif produk berdasarkan hidrokarbon, dannegara pengeluar gas di Teluk Parsi mungkin mencapai keuntungan perbandingan dengan mengeksport gas dalam bentuk LNG berbanding memprosesnya menjadi olefin.
Sama seperti pecahan murah bagus untuk keropok, minyak mentah Iran yang murah di pasaran bagus untuk penapisan. Ini akan membawa kepada peluang pelaburan tambahan di Teluk Parsi - beberapa projek sedang dijalankan untuk meningkatkan kapasiti (tidak termasuk pengembangan hiliran, yang mungkin berlaku di Iran). Dengan IOC dan syarikat bebas yang mengalami masalah kewangan di tempat lain di dunia yang ingin melepaskan aset hiliran mereka sendiri, NOC di Timur Tengah mempunyai peluang untuk membuat tawaran M&A yang menarik.
Pencabutan sekatan terhadap Republik Islam dan peningkatan yang berkaitan dalam bekalan hidrokarbon membawa kepada kesimpulan bahawa dunia, seperti pada 1980-an, berada pada permulaan tempoh berpotensi berpanjangan harga minyak rendah. Perspektif Iran mempunyai cabaran dan peluang baharu, dan ia adalah milik mereka yang akan dengan cepat dan berkesan menggabungkan dinamik yang berubah ini ke dalam pelan strategik mereka.
