Mana-mana syarikat berusaha untuk meningkatkan bahagian pasarannya. Dalam proses pembentukan dan pembangunan, syarikat mencipta dan meningkatkan modalnya sendiri. Pada masa yang sama, selalunya perlu menarik modal luar untuk meningkatkan pertumbuhan atau melancarkan kawasan baharu. Untuk ekonomi moden dengan sektor perbankan yang maju dan struktur pertukaran, tidak sukar untuk mendapatkan akses kepada modal yang dipinjam.
Teori imbangan modal
Apabila mengumpul dana yang dipinjam, adalah penting untuk mencapai keseimbangan antara komitmen yang dibuat untuk membayar balik dan matlamat yang ditetapkan. Melanggarnya, anda boleh mendapat kelembapan yang ketara dalam pembangunan dan kemerosotan semua penunjuk.
Menurut teori Modigliani-Miller, kehadiran peratusan tertentu modal hutang dalam struktur jumlah modal yang dimiliki oleh syarikat adalah bermanfaat untuk pembangunan semasa dan masa hadapan syarikat. Meminjam dana pada yang boleh diterimaharga perkhidmatan membolehkan mereka diarahkan ke kawasan yang menjanjikan, dalam kes ini, kesan pengganda wang akan berkesan apabila satu unit yang dilaburkan memberikan peningkatan dalam unit tambahan.
Tetapi dengan leverage yang tinggi, syarikat mungkin tidak memenuhi kewajipan dalaman dan luarannya dengan meningkatkan jumlah perkhidmatan pinjaman.
Oleh itu, tugas utama syarikat yang menarik modal pihak ketiga ialah mengira nisbah leverage kewangan yang optimum dan mewujudkan keseimbangan dalam struktur modal keseluruhan. Ini sangat penting.
Leveraj kewangan (tuil), takrif
Nisbah leverage mewakili nisbah sedia ada antara dua modal dalam syarikat: milik dan dipinjam. Untuk pemahaman yang lebih baik, definisi boleh dirumus secara berbeza. Nisbah leverage ialah penunjuk risiko yang diambil oleh syarikat dengan mewujudkan struktur sumber pembiayaan tertentu, iaitu, menggunakan kedua-dua dana sendiri dan dana yang dipinjam sebagai mereka.
Untuk pemahaman: perkataan "leverage" ialah bahasa Inggeris, bermaksud "tuil" dalam terjemahan, jadi selalunya leverage leverage kewangan dipanggil "leverage kewangan". Adalah penting untuk memahami perkara ini dan tidak menganggap perkataan ini berbeza.
Komponen "bahu"
Nisbah leverage kewangan mengambil kira beberapa komponen yang akan mempengaruhi penunjuk dan kesannya. Antaranya ialah:
- Cukai, iaitu beban cukai yang ditanggung oleh syarikat dalam menjalankan aktivitinya. Kadar cukai ditetapkan oleh negeri, jadi syarikat dalam isu ini boleh mengawal tahap potongan cukai hanya dengan menukar rejim cukai yang dipilih.
- Penunjuk leverage kewangan. Ini ialah nisbah dana yang dipinjam kepada ekuiti. Penunjuk ini sudah boleh memberi gambaran awal tentang harga modal yang dibangkitkan.
- Perbezaan leverage kewangan. Juga penunjuk pematuhan, yang berdasarkan perbezaan antara keuntungan aset dan faedah yang dibayar untuk pinjaman yang diambil.
Formula leverage kewangan
Anda boleh mengira nisbah leverage, yang formulanya agak mudah, seperti berikut.
Leverage=Hutang/Ekuiti
Pada pandangan pertama, semuanya jelas dan mudah. Formula menunjukkan bahawa nisbah leverage ialah nisbah semua dana yang dipinjam kepada modal ekuiti.
Leverage leverage kewangan, kesan
Leverage (kewangan) dikaitkan dengan dana yang dipinjam, yang bertujuan untuk pembangunan syarikat, dan keuntungan. Setelah menentukan struktur modal dan memperoleh nisbah, iaitu, setelah mengira pekali leverage kewangan, formula untuk kunci kira-kira yang dibentangkan, kita boleh menilai keberkesanan modal (iaitu, keuntungannya).
Kesan leverage memberikan pemahaman tentang berapa banyakkecekapan modal sendiri disebabkan oleh fakta bahawa terdapat tarikan modal luar ke dalam pusing ganti syarikat. Untuk mengira kesan, terdapat formula tambahan yang mengambil kira penunjuk yang dikira di atas.
Bezakan antara kesan positif dan negatif leverage kewangan.
Pertama - apabila perbezaan antara pulangan ke atas jumlah modal selepas semua cukai telah dibayar melebihi kadar faedah untuk pinjaman yang diberikan. Jika kesannya lebih besar daripada sifar, iaitu positif, maka adalah menguntungkan untuk meningkatkan leverage dan anda boleh menarik modal pinjaman tambahan.
Jika kesannya mempunyai tanda tolak, maka anda harus mengambil langkah untuk mengelakkan kerugian.
Tafsiran Amerika dan Eropah tentang kesan leverage
Dua tafsiran kesan leverage dibina di mana aksen lebih diambil kira dalam pengiraan. Ini adalah pandangan yang lebih mendalam tentang cara nisbah leverage menunjukkan magnitud kesan ke atas keputusan kewangan syarikat.
Model atau konsep Amerika menganggap leverage kewangan melalui keuntungan bersih dan keuntungan yang diterima selepas syarikat menyelesaikan semua pembayaran cukai. Model ini mengambil kira komponen cukai.
Konsep Eropah adalah berdasarkan keberkesanan modal yang dipinjam. Ia mengkaji kesan penggunaan modal ekuiti dan membandingkannya dengan kesan penggunaan modal yang dipinjam. Dalam erti kata lain, konsep ini adalah berdasarkan penilaian ke atas keuntungan setiap jenis modal.
Kesimpulan
Mana-mana syarikat berusaha sekurang-kurangnya untuk mencapai titik pulang modal, dan secara maksimum - untuk memperoleh keuntungan yang tinggi. Untuk mencapai semua matlamat, modal sendiri tidak selalu mencukupi. Banyak syarikat menggunakan dana yang dipinjam untuk pembangunan. Adalah penting untuk mengekalkan keseimbangan antara modal sendiri dan tertarik. Ia adalah untuk menentukan bagaimana baki ini diperhatikan dalam masa semasa, dan penunjuk leverage kewangan digunakan. Ini membantu untuk menentukan berapa banyak struktur modal semasa membolehkan anda bekerja dengan dana pinjaman tambahan.
